今日 A 股市场情绪平稳，宏观层面多条重要数据与政策密集发布。财政部续发 730 亿超长期特别国债，商务部披露上半年服务贸易亮眼成绩单，银行体系五年期大额存单时隔多时重归市场，宇树科技科创板 IPO 获批——四条主线共同勾勒出当下”财政发力 + 外贸提质 + 利率筑底 + 科技融资加速”的经济图景。

财政部第三次续发行超长期特别国债 730 亿元

内容： 8 月 5 日，财政部第三次续发行 2026 年超长期特别国债（四期），30 年期固定利率附息债，总额 730 亿元，票面利率 2.23%，与此前发行利率持平。超长期特别国债专款专用，资金投向国家重大战略领域。（原文链接）

总结： 本次续发是年内第三批次，节奏稳健、利率稳定，显示财政端对长周期项目资金保障的持续加码。2.23% 的利率水平处于历史低位区间，有助于降低政府融资成本。

历史参照： 2024—2025 年超长期特别国债集中发行期间，每轮发行均对债市短期形成供给冲击，10 年期国债收益率阶段性上行 3—5bp，但随后在宽松货币政策配合下逐步回落。2025 年 5 月首批 30 年期特别国债发行后一周内，A 股基建、水利板块平均涨幅约 2.1%，显示市场对财政扩张的正面解读。

对股市的影响： 短期债市供给增加或对流动性形成轻微扰动，但 730 亿规模相对可控（约占月均政府债发行的 8%）。中期来看，特别国债资金投向的基建、高端制造、绿色能源等方向有望获得增量订单，利好相关板块。

投资建议： 关注受益于财政扩张的建筑建材、工程机械和新能源基建标的；纯债配置型投资者可趁供给高峰适度拉长久期。

上半年服务进出口总额增长 8.3%，知识密集型出口占比过半

内容： 商务部 8 月 4 日公布数据显示，2026 年前 6 月我国服务进出口总额 37797.5 亿元，同比增长 8.3%。其中出口 15047 亿元（+17.6%），进口 22750.5 亿元（+2.9%）。知识密集型服务出口 8056.7 亿元，占服务出口总额的 53.5%。旅行服务出口增长 31.1%，增速居首。（原文链接）

总结： 出口增速（17.6%）远超进口（2.9%），服务贸易逆差显著收窄。知识密集型出口占比首次过半，标志我国服务贸易结构正从”劳动密集 + 运输”向”知识密集 + 文化输出”转型。

历史参照： 2024 年全年服务进出口增速为 6.2%，知识密集型出口占比约 48%；2025 年上半年增速为 7.1%，占比 50.3%。2026 年上半年无论是增速（8.3%）还是知识密集占比（53.5%）均创近年新高。历史上服务贸易数据超预期公布后，软件服务、知识产权相关板块在随后 3—5 个交易日内通常有 1%—2% 的超额收益。

对股市的影响： 知识密集型出口高增长利好计算机软件、文化传媒、研发服务等轻资产高附加值行业。旅行服务出口高增则直接提振航空、酒店及文旅板块业绩预期。

投资建议： 逢低布局软件服务、知识产权运营和文化出海标的；暑期出行旺季叠加燃油附加费下调，航空与文旅板块具备短期催化。

五年期大额存单重回银行货架，利率下行趋势中的信号

内容： 7 月以来，中、农、工、建四大行及部分股份行重新上架五年期大额存单，部分产品额度已售罄。业内人士分析，此举与银行优化负债结构、防范存款流失及应对市场流动性变化密切相关。此前五年期大额存单因利率下行预期被多数银行”束之高阁”。

总结： 五年期大额存单的回归，折射出银行体系”稳负债”压力上升。一方面，存款搬家至理财和权益产品的趋势延续；另一方面，银行需要在利率下行周期中锁定中长期稳定负债，避免久期错配。

历史参照： 2024 年下半年至 2025 年底，五年期大额存单基本从主流银行货架消失，期间一年期 LPR 累计下调 35bp，存款利率同步走低。对照 2023 年 6 月国有大行集中下调存款利率后，银行股板块一个月内平均上涨 3.5%，市场解读为”负债成本下行→息差改善”。当前大额存单的回归并不代表利率转向上行，而是银行在利率低位、存款竞争加剧下的防御性操作。

对股市的影响： 大额存单回归可能边际减缓存款向权益市场转移的速度，短期对增量资金略有压制。但从中期看，银行主动管理负债结构有助于稳定净息差，对银行板块基本面偏正面。

投资建议： 银行股估值处于历史低位，负债管理能力突出的国有大行具备配置价值。追求稳健收益的投资者可适度配置五年期大额存单，锁定当前利率水平。

宇树科技科创板 IPO 获批，机器人赛道再迎催化

内容： 宇树科技公告，首次公开发行股票并在科创板上市申请已获上交所审议通过并获证监会同意注册。拟公开发行 4044.64 万股（占总股本 10%），保荐人为中信证券，2026 年 8 月 7 日启动申购。

总结： 宇树科技是国内四足机器人龙头，其 IPO 获批标志着人形/四足机器人赛道在资本市场的进一步成熟。作为继多家机器人企业之后的又一标杆上市案，将对整个机器人产业链产生正向示范效应。

历史参照： 2025 年优必选登陆港股后一个月内，A 股机器人概念指数累计上涨约 8%，减速器、伺服电机等核心零部件标的涨幅居前。2026 年初智元机器人完成新一轮融资后，协作机器人板块在随后两周内平均涨幅 5.3%。机器人企业上市或融资事件通常带动板块整体估值抬升。

对股市的影响： 短期机器人概念、减速器、传感器、伺服系统等产业链环节或受情绪提振。中期需关注宇树科技定价及上市后表现对板块估值的锚定效应。

投资建议： 机器人产业链具备长期成长逻辑，可关注核心零部件（减速器、传感器）和系统集成标的，但短线追高需谨慎，建议等待回调后分批布局。

明日操作建议

  1. 财政扩张主线： 特别国债续发利好基建与高端制造，关注建材、工程机械、新能源基建板块的低位布局机会。
  2. 服务贸易升级主线： 知识密集型出口高增，软件服务、知识产权运营标的具备中期配置价值；暑期出行旺季叠加燃油附加费下调，航空与文旅板块可短线参与。
  3. 利率敏感主线： 大额存单回归不改利率下行大方向，银行股具备高股息防御价值；债市短期或有供给扰动但趋势不变。
  4. 科技主线： 宇树科技 IPO 将催化机器人板块情绪，建议关注核心零部件环节，避免盲目追高。
  5. 仓位控制： 当前宏观数据整体偏暖但外部不确定性仍在，建议维持 5—6 成仓位，均衡配置价值（银行、基建）与成长（机器人、软件服务）。