亚太市场今日遭遇「黑色星期三」，韩国 KOSPI 盘中一度暴跌超 5%，SK 海力士触及 30% 跌幅限制触发熔断，日经 225 跌超 2%，恒指半日跌 1.75%。A 股相对抗跌，沪指平收，但个股跌多涨少。与此同时，DeepSeek 宣布拟大幅上调 API 定价，AI 行业商业化进入新阶段。

亚太股市集体重挫，韩国 KOSPI 一度跌超 5%

内容： 韩国首尔综指盘中一度跌超 5%，半导体巨头 SK 海力士盘前触及 30% 跌幅限制，Nextrade 随即宣布引入波动熔断机制。日经 225 一度跌超 2%，恒生科技指数跌 1.87%，中芯国际跌 4%。A 股创业板指盘初一度跌超 2.5%，随后 V 型反弹翻红涨超 1%，但午间再度回落收跌 0.67%。煤炭、贵金属板块逆势走强，大有能源、昊华能源涨停。

总结： 本轮亚太暴跌由韩国市场领跌，半导体板块为风暴中心，恐慌情绪向日本、港股蔓延。A 股展现出较强韧性，低开后一度翻红，显示内资承接意愿尚可。

历史参照： 2024 年 8 月「日元套息交易平仓」曾引发日经单日暴跌 12.4%，韩国 KOSPI 同步重挫逾 8%，随后一周亚太市场逐步企稳。更早的 2020 年 3 月，韩国疫情爆发期间 KOSPI 多次触发熔断，但每次暴跌后 1–2 周均出现技术性反弹。历史规律表明，亚太市场的恐慌性抛售通常在短期内释放完毕，随后进入震荡修复阶段。

对股市的影响： 短期 A 股可能延续震荡，但大幅跟跌概率较低——今日沪指平收已是佐证。避险情绪推升贵金属板块，煤炭受益于能源安全逻辑。中期关注韩国市场能否企稳，以及是否引发全球性风险传染。

投资建议： 不建议在恐慌中割肉，可等待明确的企稳信号（如 KOSPI 重回 5 日均线上方）。防御型配置关注黄金 ETF 和高股息板块；激进型可逢低布局被错杀的半导体龙头，前提是控制仓位。

DeepSeek 拟大幅上调 API 定价，AI 商业化加速

内容： 据 DeepSeek 最新公告，公司计划近期整体上调 API 服务定价，预计涨幅较大，建议用户合理安排使用。此前 5 月，MiniMax 注册资本由 10 亿增至 40 亿，近日再增至 55 亿，显示 AI 行业资本开支持续扩大。

总结： DeepSeek 作为国内开源大模型标杆，其涨价决策标志着行业从「烧钱获客」向「商业变现」的关键拐点。算力成本高企叠加用户规模膨胀，倒逼企业探索可持续盈利模式。

历史参照： OpenAI 在 2023–2024 年间多次调整 GPT API 定价，GPT-4 初期的 32K 上下文版本每百万 token 高达 60 美元，后随规模效应降至 30 美元。百度文心一言、阿里通义千问等国内厂商则在 2024–2025 年经历先降价抢市场、后回调的定价周期。DeepSeek 此次涨价，类似 OpenAI 从「掠夺性定价」转向「价值定价」的路径。

对股市的影响： 利好 AI 产业链上游（算力芯片、光模块），因涨价带来收入弹性；中性偏利好下游应用端，因涨价意味着服务质量的保障预期。但需警惕中小 AI 创业公司因成本上升承压。

投资建议： 关注 CPO、算力租赁等受益于 API 涨价传导的方向；持有 AI 应用标的者无需恐慌，实质利好大于利空。

日内关注：SpaceX 1160 亿美元解禁潮与 Grok 4.6 发布

内容： SpaceX 解禁潮将至，1160 亿美元股票即将进入流通。马斯克旗下 AI Grok 4.6 同步待发。晚间美国将公布当周续请失业救济和二季度非农劳动力成本初值。

总结： SpaceX 解禁规模巨大，可能对二级市场流动性形成短期扰动；Grok 4.6 若如期发布，将加剧全球 AI 大模型竞争。晚间美国劳动力成本数据将影响美联储政策预期。

投资建议： 保持观望，重点关注晚间数据落地后的市场方向选择。

午间综述： 今日亚太市场在恐慌中度过上半场，A 股展现出较强韧性。DeepSeek 涨价标志着 AI 行业进入价值定价新阶段。午后关注韩国市场能否止跌企稳，以及晚间美国经济数据。建议投资者维持中性仓位，等待风险释放后的布局机会。