今日 A 股港股联袂走强，沪指与创业板指双双涨超 1%，恒生科技指数大涨 2.9%，阿里巴巴涨逾 5%。与此同时韩国 KOSPI 再度重挫逾 5%，半导体板块遭外资持续抛售。宏观层面，7 月 LPR 报价连续第 14 个月不变，央行延续稳货币基调。

LPR 连续 14 个月按兵不动，央行延续稳货币基调

7 月贷款市场报价利率（LPR）出炉：1 年期 3.0%，5 年期以上 3.5%，均连续第 14 个月维持不变，符合市场预期。

总结： 尽管二季度 GDP 数据偏弱，央行仍选择按兵不动，显示货币政策保持定力。

历史参照： LPR 自 2024 年 6 月起便进入”不动模式”，此前最近一次调降是 2024 年 5 月。回顾 2024-2025 年 LPR 历次调降后，A 股地产、银行板块均有一波脉冲行情，但持续性不强。当前 LPR 不变反映出央行在”稳汇率”与”稳增长”之间优先选择了前者，同时通过结构性工具（如 MLF 续作、PSL 等）定向支持实体经济。据 Reuters 调查，市场对 LPR 持稳有充分预期，这与二季度经济数据走软但出口仍强劲的 K 型分化格局一致。

对股市影响： LPR 不降短期利空地产板块，但整体释放出”流动性不会大幅收紧”的稳定信号，有利于市场风险偏好温和回升。今日油气、煤炭等周期板块领涨，反映资金更青睐高股息与确定性。

投资建议： 关注高股息红利策略，银行、煤炭、电力等板块在利率稳定期具备配置价值。地产链仍需等待更明确的政策信号。

韩国 KOSPI 暴跌超 5%，半导体板块成重灾区

韩国首尔综指盘中一度跌超 5%，三星电子、SK 海力士等权重股领跌。这是 2026 年以来 KOSPI 第 16 次触发卖盘侧车机制，外资年内累计净卖出逾 620 亿美元。

总结： 韩国股市崩跌的核心驱动是半导体周期见顶担忧与外资持续流出。

历史参照： 2026 年 6 月 8 日 KOSPI 单日暴跌 8.37% 触发熔断，三星和 SK 海力士各跌 10%，创 17 年来最大跌幅。彼时费城半导体指数前夜暴跌 6.27%，直接引发亚太半导体板块踩踏。本轮下跌逻辑相似——全球 AI 芯片需求增速放缓、库存高企的担忧持续发酵。与中国台湾加权指数对比，韩股因外资占比更高（约 35%）且集中于半导体，波动更为剧烈。

对股市影响： 韩国暴跌对 A 股的传导主要通过半导体产业链情绪。今日 A 股芯片板块表现相对抗跌，显示内外资对国产替代逻辑仍有信心。

投资建议： 半导体板块短期不宜追高，但国产替代主线中长期逻辑未变。可关注与韩股联动性较低的设备、材料环节。

港股强劲反弹，阿里涨超 5% 领跑科技板块

恒生指数半日涨 2.1%，恒生科技指数涨 2.9%，阿里巴巴涨逾 5%。多家 A 股公司同日发布增持、回购及不减持承诺：三峡能源控股股东拟增持 15-30 亿元，中国太保宣布加大权益配置比例，上汽集团及华域汽车承诺 6 个月内不减持，红塔证券董事长提议 5000 万至 1 亿元回购。

总结： 产业资本密集释放积极信号，与港股科技反弹形成共振。

历史参照： 港股自 2025 年底以来多次出现”A 股回购潮 + 港股科技反弹”的联动模式。以阿里巴巴为例，其在 2025 年多次大规模回购后股价均有阶段性反弹。当前港股估值处于历史低位区间，南向资金持续净流入提供支撑。

对股市影响： 产业资本增持回购潮是市场底部区域的重要信号，有利于提振市场信心。

投资建议： 港股科技板块估值吸引力突出，可通过港股通 ETF 或优质龙头个股适度配置。A 股方面，关注有明确增持/回购计划的公司，这类标的在弱市中往往具备更好的防御性。

汇总

今日市场呈现明显的结构性分化：A 股与港股在产业资本加持下逆势走强，而韩国股市则在半导体退潮中持续承压。LPR 连续 14 个月不变释放稳货币信号，短期对市场偏中性，中长期需关注下半年是否有降准降息窗口。操作上建议均衡配置，高股息打底、科技成长适度参与，回避外资重仓且估值偏高的半导体出口链标的。